「調査を読み解く」シリーズの第４回です。今回のコラムでは、投資信託協会のアンケートから投資信託に期待するリターンと許容できる損失について、回答者の考えを見ていきます。

投資リターンへの過度な期待

投資信託協会のアンケート結果から、投資に期待するリターンについて気になる点を取り上げたいと思います。それは、投資に対して高いリターンを期待しすぎている人がいる点です。

【図表１】を見てみると、投資信託に100万円を投資した場合、多くの人は1年後に期待するリターンを「101～110万円」の間で答えています。しかし、若い年代ほど期待するリターンを高く答える傾向にあります。例えば、20代では1年後に「121万円以上」と答えた割合は31.2％でした。なお、全体では18.3％でした。

【図表１】

投資信託に１００万円を投資した場合の１年後に期待するリターン金額

質問：投資信託に100万円を投資していた場合に、あなたはその100万円が何万円になっていると 良いと思いますか。（数値回答）

出所：投資信託協会「投資に関するWeb調査（投資に関する1万人アンケート）2024年度（令和6年度）調査報告書」のデータを基にアセットマネジメントＯｎｅ作成

人気のインデックスファンドが参照する世界やアメリカの代表的な株価指数はどんどんと高値を更新し、コロナショック以降の円安も影響し、過去5年の実績は円建てで年率20％を超えていたりします。そのため、若い世代を中心に投資に期待するリターンが高いのも無理もないかもしれません。

しかし、株式市場が今後も高いリターンを継続できるかは不確定です。高いリターンを期待するのであれば、大きな損失の覚悟も必要です。また高いリターンを期待しすぎると、実現したリターンがプラスであっても期待に届かなかったため投資をやめてしまう人もいます。投資を行う前に、どの資産がどのくらいのリターンを期待できるのか、どのくらいの損失の可能性があるのかをイメージしておくことが重要です。

損失の許容額を認識した上で投資対象の選択を

次に、同じアンケートの回答者が投資に対してどの程度の損失まで許容できるのか見てみます。
【図表２】は、投資信託に100万円を投資してどのくらいの損失までなら保有を継続できるかを質問しています。年代別の大きな違いはありませんが、投資の実施状況によって損失の許容額が異なります。予想通りではありますが、投資実施者の方が損失の許容額が大きく、投資未実施者の方が小さいという結果でした。

【図表２】

投資信託に100万円を投資して損失が出た場合に、どのくらいの金額までなら保有を継続するか

質問：投資信託に100万円を投資して損失が出た場合に、どのくらいの金額までなら保有を継続しようと思いますか。（１つだけ）※現在、投資（投資信託）を実施していない方は、仮に実施した場合を想定してお答えください。

出所：投資信託協会「投資に関するWeb調査（投資に関する1万人アンケート）2024年度（令和6年度）調査報告書」のデータを基にアセットマネジメントＯｎｅ作成

投資未実施者の半数以上（55.9％）が１万円を損失した時点で投資信託の保有をやめると回答していました。回答の選択肢の中で最も小さい損失が「１万円」であるため、仕様がなく１万円の損失と回答しているだけで、そもそも損失を出すこと自体が許容できないという方も多く含まれていそうです。このような方が投資に一歩踏み出すのはなかなか難しいかもしれませんが、投資未実施者の中にも一定の損失は許容できると回答している人も多く存在しており、将来的に投資を始める可能性があります。

投資においては「長期投資」が有効であるため、金融商品を購入したら保有を継続することが重要です。現在投資を行っている人は「改めて」、これから投資を行う人は「投資を行う前に」、自分がどの程度の損失を許容できるのか考えてみましょう。損失の許容額を認識した上で投資対象を選択するべきだと考えます。

リターンと損失のイメージをつかむには

投資を行う前に、どの資産がどのくらいのリターンを期待できるのか、損失の可能性はどの程度なのかをイメージしておくことが重要です。例えば、投資信託の目論見書の「投資リスク」のページには、代表的な資産クラスの年間騰落率が記載されていますので、資産ごとのリターン水準とその振れ幅を把握するのに参考になります。（計測期間が5年間と少し短めではあります。）

【図表３】

投資信託の目論見書「投資のリスク」｜代表的な資産クラスの年間騰落率のイメージ

出所：アセットマネジメントOne作成　

※上記はイメージ図であり、実際に投資した場合の将来における投資成果等を保証するものではありません。代表的な資産クラスの騰落率のグラフはそれぞれの資産クラスの過去の実績を参考に表現していますが、実際の過去の騰落率を表したものではありません。

【図表３】が「投資のリスク」のページに記載されている代表的な資産クラスの年間騰落率のイメージです。過去５年間の平均値と最も良かった時、最も悪かった時の運用成果が資産クラスごとに視覚的に把握できます。選択しようとしている金融商品を近しい資産クラスに当てはめることで、リターンの平均値と振れ幅の水準を把握する参考になります（※あくまで代表的な資産クラスですので適当なものがない場合もあります）。

投資リターンに過度な期待を持たず、また、自分の損失許容額に適した商品を選び、現実的な視点で投資を行うことで、長期的に安定した運用成果を得ることが期待されます。

（執筆 ： 坂内　卓）