グローバルＥＳＧハイクオリティ成長株式ファンド（為替ヘッジなし）
愛称：未来の世界（ＥＳＧ）

マーケット動向とファンドの動き

今後のマーケットの見通しと運用方針

• 上記のマーケット動向とファンドの動きは、過去の実績であり将来の運用成果等をお約束するものではありません。また、見通しと運用方針は、作成時点のものであり、将来の市場環境の変動等により当該運用方針が変更される場合があります。

ファンドの特色

くわしくは投資信託説明書（交付目論見書）を必ずご覧ください。

信託財産の成長を図ることを目的として、積極的な運用を行います。

• 主としてわが国および新興国を含む世界の金融商品取引所上場株式（上場予定を含みます。）＊１に実質的に投資を行います。
  1. ＤＲ（預託証券）もしくは株式と同等の投資効果が得られる権利を表示する証券および証書等を含みます。
  • グローバルＥＳＧハイクオリティ成長株式マザーファンド（以下「マザーファンド」という場合があります。）への投資を通じて、株式に実質的に投資を行います。なお、マザーファンドの組入比率は、原則として高位を維持します。
  • 株式の実質組入比率は、原則として高位を維持します。
  • 実質組入外貨建資産については、原則として為替ヘッジを行いません。このため、基準価額は為替変動の影響を受けます。
• ポートフォリオの構築にあたっては、投資アイデアの分析・評価や、個別企業の競争優位性、成長力、ＥＳＧ＊２への取り組みなどの評価に基づき選定した質の高いと考えられる企業の中から、市場価格が理論価格より割安と判断される銘柄を厳選して投資を行います。
  1. 「ＥＳＧ」とは、環境（Environment）、社会（Social）、企業統治（Governance）の略称です。
  • ボトムアップ・アプローチを基本に、持続可能な競争優位性を有し、高い利益成長が期待される銘柄を選定します。
  • 積極的なＥＳＧ課題への取り組みとその課題解決を通じて、当該企業の競争優位性が持続的に維持され、成長が期待される銘柄に注目します。上記を通じて、当ファンドの運用におけるＥＳＧの観点に強く適合した企業の成長の促進をめざします。
  • マザーファンドの純資産額のうち、ＥＳＧを主要な要素として選定する銘柄への投資額（時価ベース）の比率について90％以上を目標とします。
  • マザーファンドの運用にあたっては、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インク＊３に株式等の運用の指図に関する権限の一部を委託します。なお、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・インクは、その委託を受けた運用の指図に関する権限の一部（株式等の投資判断の一部）を、モルガン・スタンレー・アジア・リミテッド＊４およびモルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメント・カンパニー＊５に再委託します。
  1. モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのニューヨーク拠点であり、資産運用業務等を営んでいます。
  2. モルガン・スタンレーの香港法人であり、証券業務、投資銀行業務、ウェルス・マネジメント業務、資産運用業務等を営んでいます。
  3. モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのシンガポール拠点であり、資産運用業務等を営んでいます。
• 運用プロセス

  当ファンドは、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントのグローバル・チェンジ株式運用戦略を用いて運用を行います。
  持続可能な競争優位性を有し、高い利益成長が期待される企業のうち、市場価格が理論価格より割安かつＥＳＧ評価の観点から企業価値の向上が期待できる銘柄を厳選してポートフォリオを構築します。

  

  ①投資アイデアの創出

  定量スクリーニング、情報ネットワーク、パターン認識、ディスラプティブ・チェンジ分析、ＥＳＧ評価（アライメント）の５項目より投資アイデアを創出します。

  定量スクリーニング：成長率や利益率など企業の財務指標に基づき銘柄を調査します。
  情報ネットワーク：企業経営者、業界の専門家との面談など、運用委託先の運用チームのネットワークを活用し、銘柄を調査します。
  パターン認識：成功企業のビジネスモデルを地域や国、業界等が異なる企業に当てはめ、新規の投資アイデアの発掘につなげます。
  ディスラプティブ・チェンジ分析：新しい価値が既存の価値にどのようなインパクトを与え、長期的かつ巨大な変化になるのかを大局的に見極めます。
  ESG評価（アライメント）：長期的に企業の競争優位性や企業価値を高めるような、環境および社会的課題を特定し、取り組み状況を調査し、ESGアライメント（ビジネス戦略とESGの整合性）が強い企業を発掘します。

  ②クオリティ分析

  「ハイクオリティ成長企業」の発掘にあたっては、５つの観点（競争優位性、ディスラプティブ・チェンジ、成長性、財務健全性、ＥＳＧ評価（クオリティ評価）＊）から総合的に判断します。

  • 環境や社会のネガティブな影響が限定的であることや企業統治が強固であることの評価

  ③理論価格の導出

  「ハイクオリティ成長企業」のうち、市場価格が理論価格より割安と判断される企業を厳選し、組入候補銘柄とします。

  ④ポートフォリオの構築・リスク管理

  各銘柄の確信度に応じて組入比率を決定します。環境や社会に望ましくないと考えられる業種や、企業統治の面で評価の劣る企業を除外します。ＥＳＧ評価（アライメント）に基づき、銘柄の組入比率を調整します。なお、各銘柄間の相関等も考慮します。

  

  • 当運用プロセスにおけるメダルレーティングとは、HELP（ヘルプ＝助ける）&ACT（アクト＝行動を起こす）の観点により、ESGアライメント（ビジネス戦略とESGの整合性）を精査したうえで評価し、その評価に応じてゴールド、シルバー、ブロンズ、メダルなしへの分類を行うことをいいます。また、メダルレーティングに応じて銘柄の組入比率の調整を行います。
    HELP&ACTの観点でESGアライメントを精査することで、ハイクオリティ成長企業の競争優位性と成長性が長期にわたって持続的に維持可能か判断することができると運用チームでは考えます。

  HEALTH（健康）：あらゆる人々の生活の質と健康の向上をめざす
  ENVIRONMENT（環境）：気候変動およびその影響を軽減し、地球と人々を守る
  LIBERTY（自由）：自由、平等性、プライバシー、安全性を重視する
  PRODUCTIVITY（生産性）：持続可能な生産・消費形態の確保およびその向上をめざす
  AGENCY（マネジメント責任）：株主の利益の方向性を一致させ、その利益の拡大をめざす経営陣たること
  CULTURE（文化）：革新的な企業カルチャー、適応性、共通価値創造＊の尊重
  TRUST（信頼）：厳格なコーポレート・ガバナンスに基づいた適切・正確な情報開示の徹底

  • 共通価値創造（ＣＳＶ：Creating Shared Value）は、企業の事業を通じて社会的な課題を解決することから生まれる「社会価値」と「企業価値」を両立させようとする経営フレームワークを指します。

  • 前述の運用プロセスは、マザーファンドのものです。
  • 運用プロセスは、2024年1月末時点のものであり、今後予告なく変更される場合があります。
  • 出所：モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントの情報をもとに委託会社作成

• 資金動向、市況動向等によっては、上記の運用ができない場合があります。

主な投資リスクと費用

くわしくは投資信託説明書（交付目論見書）を必ずご覧ください。

当ファンドは、値動きのある有価証券等（外貨建資産には為替変動リスクもあります。）に投資しますので、ファンドの基準価額は変動します。これらの運用による損益はすべて投資者のみなさまに帰属します。したがって、投資者のみなさまの投資元本は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。
また、投資信託は預貯金と異なります。
なお、基準価額の変動要因は、下記に限定されるものではありません。その他の留意点など、くわしくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

株価変動リスク

株式の価格は、国内外の政治・経済・社会情勢の変化、発行企業の業績・経営状況の変化、市場の需給関係等の影響を受け変動します。株式市場や当ファンドが実質的に投資する企業の株価が下落した場合には、その影響を受け、基準価額が下落する要因となります。また、当ファンドは実質的に企業のＥＳＧへの取組みを考慮した投資を行うことから、投資対象が株式市場全体と比べて特定の銘柄や業種に偏ることがあり、このため基準価額の変動が株式市場全体の動向から乖離することや、株式市場が上昇する場合でも基準価額は下落する場合があります。

為替変動リスク

為替相場は、各国の政治情勢、経済状況等の様々な要因により変動し、外貨建資産の円換算価格に影響をおよぼします。当ファンドは、実質組入外貨建資産について原則として為替ヘッジを行わないため為替変動の影響を受けます。このため為替相場が当該実質組入資産の通貨に対して円高になった場合には、実質保有外貨建資産が現地通貨ベースで値上がりした場合でも基準価額が下落する可能性があります。

流動性リスク

有価証券等を売却または取得する際に市場規模や取引量、取引規制等により、その取引価格が影響を受ける場合があります。一般に市場規模が小さい場合や取引量が少ない場合には、市場実勢から期待できる価格どおりに取引できないことや、値動きが大きくなることがあり、基準価額に影響をおよぼす要因となります。

信用リスク

有価証券等の価格は、その発行者に債務不履行等が発生または予想される場合には、その影響を受け変動します。当ファンドが実質的に投資する株式の発行者が経営不安・倒産に陥った場合、また、こうした状況に陥ると予想される場合、信用格付けが格下げされた場合等には、株式の価格が下落したり、その価値がなくなることがあり、基準価額が下落する要因となります。

カントリーリスク

投資対象国・地域の政治経済情勢、通貨規制、資本規制、税制、また、取引規制等の要因によって資産価格や通貨価値が大きく変動する場合があります。海外に投資する場合には、これらの影響を受け、基準価額が下落する要因となる場合があります。当ファンドは実質的に新興国の株式にも投資を行う場合があります。新興国の経済状況は、先進国経済と比較して一般的に脆弱である可能性があります。そのため、当該国のインフレ、国際収支、外貨準備高等の悪化等が株式市場や為替市場におよぼす影響は、先進国以上に大きいものになることが予想されます。さらに、政府当局による海外からの投資規制や課徴的な税制、海外への送金規制等の種々な規制の導入や政策の変更等の要因も株式市場や為替市場に著しい影響をおよぼす可能性があります。

ESG情報・評価に関連する制約

当ファンドで勘案するＥＳＧ情報は、委託会社および運用外部委託先が独自調査で入手した情報だけでなく、第三者のＥＳＧ情報ベンダーによる情報や評価が含まれている場合があります。これらのＥＳＧ情報は、企業開示や企業アンケート、取材等により入手・収集されますが、ＥＳＧ情報ベンダーからの提供情報は、当該情報ベンダーの情報収集力により情報量が制限されることがあります。また、企業によって開示された情報やメディアによって報道される情報は、タイムリーに評価結果に反映されないことがあります。また、委託会社および情報ベンダーによる評価基準の変更により、過去からの情報継続性が失われることがあります。

当ファンドへの投資に伴う主な費用は購入時手数料、信託報酬などです。
費用の詳細につきましては、当資料中の「ファンドの費用」および投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

お申込みメモ

くわしくは投資信託説明書（交付目論見書）を必ずご覧ください。

ファンドの費用

くわしくは投資信託説明書（交付目論見書）を必ずご覧ください。

以下の手数料等の合計額、その上限額については、購入金額や保有期間等に応じて異なりますので、あらかじめ表示することができません。
※税法が改正された場合等には、税込手数料等が変更となることがあります。

• 確定拠出年金制度による購入のお申込みの場合は、取扱いが一部異なる場合があります。くわしくは投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。

委託会社およびファンドの関係法人

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